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  公司发布2026年半年度报告，2026H1，公司完成盈余收入3.14亿元，同比添加2%；完成归母净利润5324.01万元，同比添加29.59%；扣非归母纯利润是4938.69万元，同比添加34.49%；毛利率为70.29%，2025H1毛利率为69%。咱们保持2026-2028年盈余猜测，估计2026-2028年归母净利润1.19/1.46/1.74亿元，对应EPS为0.96/1.18/1.41元/股，对应当时股价PE为18.3/15.0/12.6倍，看好公司消化药与卡式瓶产线未来潜力，保持“买入”评级。

  2026H1，公司消化道和代谢方面的药物完成经营收入2.08亿元，同比添加12.18%，毛利率提高至75.36%，较2025H1添加0.86个百分点。抗肿瘤药及免疫调节剂板块盈余才能体现最为杰出，毛利率到达82.94%，较2025H1提高2.13个百分点，位列榜首。神经体系药物在营收微降1.28%的布景下，毛利率提高1.78个百分点，添加至58.47%。相比之下，CMC和CMO事务、心血管体系药物等面对许多压力，营收有某些特定的程度下滑。

  集采方面出现扩面与优化的趋势，第12批国家药品集采发动，生物药(生物制剂)初次归入全国联盟集采，中成药集采继续扩面，规矩向“降价+保供+保质”优化。2026年8月，公司孙公司广东星昊的复合磷酸氢钾注射液（2026年4月获得《药品注册证》，没有展开出售）拟中标第十二次会集带量收购。各种类各地收购周期自中选成果履行之日起至2029年12月31日。到2026年6月30日，公司募投项目立异药物产业化同享渠道财物金额的投入进展72.72%，口崩制剂新产品研制财物金额的投入进展87.72%，预期到达可运用状况日期均为2026年12月31日。

  危险提示：药品研制危险、药品降价危险、带量收购一致性点评相关危险。其他危险详见倒数第二页标示1